La croissance économique du Japon devrait ralentir modestement en 2020, car une hausse des taxes à la consommation combinée à une économie mondiale morose devraient ralentir la baisse des dépenses de consommation et des exportations.
Le plan de relance du gouvernement de 26 billions de yens (237 milliards de dollars) et les dépenses liées aux Jeux olympiques et paralympiques de Tokyo par les touristes serviront de base à la troisième économie du monde, selon les économistes.
Le produit intérieur brut réel du Japon devrait augmenter de 0,49% au cours de l’exercice 2020 à partir d’avril, selon l’estimation moyenne de 35 économistes du secteur privé dans les prévisions ESP du Japan Center for Economic Research.
La croissance sera à son deuxième plus bas niveau en six ans, après le résultat de 0,87% de l’exercice 2019, qui était la plus forte expansion en trois ans.
L’élection présidentielle américaine pourrait freiner encore plus la croissance si le président Donald Trump choisit d’intensifier ses politiques économiques protectionnistes “America First” vers le scrutin de novembre, ont déclaré les économistes.
“Pour faire passer l’économie japonaise du ralentissement à l’accélération, il est nécessaire que l’impact négatif de la hausse des impôts se dissipe ou que la demande extérieure rebondisse clairement”, a déclaré Shunsuke Kobayashi, économiste principal au Daiwa Institute of Research.
Certaines données économiques indiquent déjà que l’augmentation de la taxe à la consommation, de 8% à 10% le 1er octobre de l’année dernière, réduit la consommation privée.
Les dépenses des ménages en octobre ont marqué la première baisse d’une année sur l’autre en 11 mois, tandis que les ventes au détail au cours du même mois ont enregistré la plus forte baisse d’une année sur l’autre en plus de quatre ans.
La hausse devrait augmenter le fardeau fiscal des ménages d’environ 2 000 milliards de dollars au cours de l’exercice 2020, même en tenant compte du programme gouvernemental de points de récompense pour les achats sans numéraire mis en place pour atténuer l’impact fiscal plus élevé, a déclaré Kobayashi.
“L’augmentation des taxes viendra s’ajouter à une pause attendue de l’amélioration du marché du travail. Cela signifie que l’économie sera dans une accalmie”, a déclaré Yuichi Kodama, économiste en chef chez Meiji Yasuda Life Insurance Co.
Les exportations, un moteur de croissance clé de l’économie japonaise, devraient rester modérées après avoir chuté pour le 12e mois consécutif jusqu’en novembre 2019, reflétant un ralentissement de l’économie mondiale, notamment une baisse des expéditions de pièces automobiles et d’équipements de fabrication de puces vers la Chine, le premier acheteur de produits japonais.
La Chine est ébranlée par les différends commerciaux avec les États-Unis et ses perspectives économiques restent incertaines avec l’accord récent sur les termes d’un accord de “phase un” garantissant aucun règlement immédiat du différend commercial.
L’appel persistant de Trump à réduire les déficits commerciaux avec le Japon laisse également peu d’espoir que les exportations vers les États-Unis augmentent.
La demande de pièces électroniques pour les services de réseau sans fil 5G s’accélère sur certains marchés. Pourtant, les échanges commerciaux entre les deux plus grandes économies du monde laissent l’économie mondiale sur des bases instables et avec peu de possibilités pour que les exportations faibles rebondissent fortement, selon les économistes.
Les différends ont incité l’Organisation de coopération et de développement économiques à abaisser ses prévisions de croissance économique mondiale en 2020 à 2,9%, stable par rapport à 2019.
L’OCDE a averti que la croissance de 2020 pourrait être plus faible, citant des incertitudes quant à l’impact du départ du Royaume-Uni de l’Union européenne et l’échec des mesures de relance pour empêcher un ralentissement plus prononcé en Chine.
“Un ralentissement de l’économie mondiale et une chute des exportations (du Japon) auront tous deux des effets négatifs majeurs sur le PIB du Japon”, a déclaré Kobayashi de Daiwa.
Toutes les pressions à la baisse au pays et à l’étranger seront partiellement atténuées par le paquet économique décrit en décembre. Le plan prévoit une relance des dépenses publiques d’infrastructure à la suite de catastrophes naturelles majeures et un programme de rabais pour les paiements sans numéraire qui, selon le gouvernement, stimulera la consommation.
Le gouvernement s’attend à ce que les mesures de relance augmentent le PIB du Japon d’environ 1,4% au cours des trois années précédant l’exercice 2021.
Les Jeux Olympiques et Paralympiques de Tokyo du 24 juillet au 6 septembre devraient produire un impact économique de 747,5 milliards de yens, selon un rapport publié par SMBC Nikko Securities Inc. L’événement devrait entraîner des dépenses importantes par des visiteurs étrangers et des achats de produits comme nouveaux téléviseurs.
Mais les économistes craignent que l’activité économique ne recule lorsque la demande ponctuelle d’infrastructures des Jeux de Tokyo diminue.
Junichi Makino, économiste en chef chez SMBC Nikko Securities, a déclaré que les appels à des mesures de relance supplémentaires pourraient augmenter au cours du second semestre si le Premier ministre Shinzo Abe envisage de dissoudre la Chambre des représentants pour une élection anticipée après les Jeux olympiques.
L’élection présidentielle américaine ajoute une incertitude supplémentaire aux paramètres de politique économique de ce pays et aux retombées sur l’économie mondiale.
“Une attention sera accordée aux politiques économiques dont parlent le président Trump et les candidats démocrates” au cours de leurs campagnes électorales, a déclaré Toshihiro Nagahama, économiste en chef exécutif au Dai-Ichi Life Research Institute.
Parmi les candidats démocrates, Elizabeth Warren mérite une attention particulière, car l’ancien professeur de l’Université de Harvard s’est engagé à augmenter les impôts sur les riches et à renforcer la réglementation des entreprises, des politiques qui pourraient ralentir la croissance américaine, a-t-il déclaré.