La croissance du PIB depuis le début de l’année est bien inférieure aux prévisions.
L’économie russe stagne et le projet du président russe Vladimir Poutine de la revitaliser avec ses 12 projets nationaux a démarré très lentement.
Les chiffres préliminaires de Rosstat montrent que la croissance du produit intérieur brut (PIB) russe au cours des trois premiers mois de l’année n’a été que de 0,5% en un an, chiffre bien en deçà des prévisions les plus prudentes. L’augmentation attendue des 25,7 milliards de roubles (390 milliards de dollars) investis dans les 12 projets nationaux est encore attendue dans au moins deux ans et l’administration s’interroge toujours sur le montant de chaque projet.
Les effets positifs de ces dépenses devraient augmenter la croissance du PIB de plus de 3% d’ici 2021, mais les économistes restent sceptiques quant à la possibilité d’atteindre cet objectif.
L’économiste en chef de BCS Global Markets, Vladimir Tikhomirov, a attribué la sous-performance du premier trimestre 2019 à trois facteurs: une consommation faible, les consommateurs devant absorber la hausse de l’âge de la retraite et un taux de TVA plus élevé en janvier, ainsi que des hivers plus chauds et imprévisibles qui ont réduit la production des services publics, un contributeur important au chiffre du PIB, ainsi qu’une croissance plus lente des commandes militaires de l’État.
Tikhomirov a averti que les investissements publics étaient de facto le principal moteur de la croissance économique. L’investissement direct étranger (IDE) est pratiquement tombé à néant et si l’argent réinvesti par des sociétés étrangères travaillant déjà en Russie (qui compte comme IDE) est actualisé, alors l’IED est négatif car certains investisseurs étrangers plus petits ont quitté la Russie alors que l’économie devient plus rentable. de plus en plus moribond.
Si l’investissement de l’État est mal exécuté, les projets nationaux pourraient ne pas accélérer le PIB cette année, car rien n’indique que les grands projets du programme sont sur le point d’être lancés.
À la fin de 2018, la Banque centrale de Russie (CBR) prévoyait une croissance de l’ordre de 1-1,5% en 2019, ce qui semble désormais optimiste, alors que les analystes interrogés par Bloomberg tablaient sur une croissance de 1,2% cette année. Même le ministère russe du Développement économique, qui a mis à jour ses prévisions mensuelles, ne s’attend maintenant à une croissance de 0,8% cette année, bien en deçà de la croissance surprise et controversée de 2,7% enregistrée en 2018.
L’augmentation du taux de TVA de 2 points de pourcentage en janvier semble avoir stimulé le commerce de gros à la fin de l’année dernière, en prévision d’une hausse des taux. La baisse de ce commerce après l’instauration de la taxe est l’une des raisons pour lesquelles la croissance a chuté si fortement et est donc considérée comme un effet temporaire.
Au premier trimestre de cette année, l’activité de vente en gros a reculé de 7,4% en glissement annuel, alors même que les ventes au détail avaient augmenté de 1,8%, en partie sous l’effet d’un hiver clément. Et l’État a ralenti ses achats de matériel de défense, qui sont désormais inclus dans le calcul du PIB, alors que la Russie commence à mettre un terme à son programme de modernisation militaire.
Enfin, les revenus réels stagnent et devraient le rester en 2019, le gouvernement n’ayant pas l’intention de distribuer plus d’argent au public via de nouvelles prestations ou des hausses de salaires dans le secteur public. En 2018, les revenus réels des Russes ont diminué de 0,2% par rapport à 2017 et de 8,3% par rapport à 2013, selon le Service fédéral des statistiques. Le ministère du Développement économique prévoit que cette année verra la première augmentation du revenu disponible réel de la population en cinq ans, qui augmentera de 1% en 2019, selon les prévisions officielles.
“Le revenu disponible réel de la population au premier trimestre de 2019 a diminué de 2,3% par rapport au premier trimestre de 2018. Pour fixer la croissance minimale (100,1%) pour toute l’année, le revenu disponible réel de la population doit augmenter le deuxième au quatrième trimestre à un taux d’au moins 1% par trimestre, mais pour atteindre le niveau de l’indicateur prévisionnel pris en compte dans les calculs de la loi fédérale n ° 459-FZ (101%), la croissance trimestrielle devrait être supérieur à 2% par trimestre “, a déclaré Rosstat dans un communiqué publié en mai.
“Compte tenu des tendances actuelles et du fait qu’aucune nouvelle mesure monétaire significative de soutien social des citoyens n’est attendue en 2019, il existe des risques de maintenir la dynamique de cet indicateur dans un domaine négatif”, a ajouté l’agence.
Perspectives pour la deuxième moitié mieux
Les perspectives pour le second semestre sont légèrement meilleures. Après plusieurs trimestres de faiblesse, la croissance des salaires en Russie devrait légèrement s’accélérer au cours des prochains mois, à mesure que les salaires du secteur public augmenteront et que les conditions du marché du travail continuent de se resserrer, a déclaré Capital Economics dans une note en mai. “Cela devrait signifier que la croissance du PIB résiste mieux que ce que le consensus prédit pour le reste de 2019”, a déclaré le cabinet de conseil dans une note.
La hausse de la TVA a également touché les salaires car l’augmentation des salaires nominaux de seulement 5,5% en glissement annuel au premier trimestre a été presque entièrement absorbée par la hausse similaire de l’inflation.
Toutefois, l’effet inflationniste de la TVA ayant été très modéré, selon les économistes de la CBR, l’inflation devrait rapidement retomber dans l’objectif de 4% de la CBR, ce qui donnerait un coup de fouet de quelques points de pourcentage à la hausse des salaires réels. .
L’inflation est actuellement de 5,3%. Couplés au fort ralentissement de la production industrielle en mars, les analystes s’attendent maintenant à ce que la BCR améliore encore les salaires réels en réduisant les taux plus rapidement que prévu en juin. Cela relancera la croissance au second semestre de cette année.
L’humeur de la population s’est légèrement améliorée alors que les attentes d’inflation parmi la population chutaient de plus de 9% et convergeaient lentement vers le taux réel d’inflation. Cela devrait soutenir la consommation au second semestre et facilitera également la réduction des taux par la BCR.
Poutine vexé
Globalement, les résultats du premier trimestre sont mitigés et la situation s’améliorera légèrement au deuxième trimestre grâce aux solides fondamentaux macroéconomiques de la Russie. Mais pour que la vie des gens change vraiment, il faut que les projets nationaux fonctionnent et que cela ne se produise pas encore.
Poutine ressent déjà le sifflement après que le sondeur d’Etat VTsIOM a rapporté que la confiance envers le président était tombée à son plus bas niveau en près de deux décennies, atteignant 31% en mai alors qu’elle était supérieure à 70% il y a dix ans.
La lenteur des progrès dans la mise en œuvre des projets nationaux a conduit Poutine à recruter des députés à la télévision en direct et a alimenté les tensions entre les différentes branches du gouvernement.
Le Kremlin a beaucoup investi dans les projets nationaux, qui est le principal programme d’investissement de l’État, mais les critiques affirment que l’attention insuffisante n’a pas été accordée à l’amélioration du climat des affaires et que les investissements dirigés par l’État ne seront pas suffisants pour stimuler la croissance. Le programme monétaire pourrait accroître le potentiel économique de la Russie de 0,5%, selon le Fonds monétaire international, selon Bloomberg, et la plupart des autres économistes prévoient une croissance inférieure à 3% pour 2021.
«Les projets sont répartis en 13 domaines d’intervention, gérés chacun par un ensemble différent de responsables et de ministres dont les objectifs sont précis, tels que la construction de 180 monuments commémoratifs de guerre d’ici 2024 et l’amélioration de la vitesse des trains de marchandises de 28% en moyenne. Ce qui manque, ce sont des détails cruciaux comme le mode de financement du plus grand des projets et la façon dont ils vont aider l’économie », a déclaré l’économiste russe Scott Johnson, cité par Bloomberg.
Une bonne partie de la première année du programme a déjà été perdue à cause de querelles internes sur les projets à inclure et sur la manière de les financer. Un pont ferroviaire de 5 milliards de dollars menant à l’île de Sakhalin a été mis au rebut après que les autorités eurent déterminé à quel point peu de trains l’utilisaient. Une liaison à grande vitesse reliant Moscou à Kazan a été abandonnée car elle était trop chère. Tous les programmes doivent être soigneusement évalués, mais il y a urgence, Poutine souhaitant obtenir des résultats. Ce conflit prépare le programme à répéter les erreurs de l’Union soviétique, alors que les responsables avaient l’habitude de «prendre d’assaut le plan» pour atteindre les objectifs fixés par Gosplan en ce qui concerne leur efficacité économique.
Si le plan n’aboutit pas et que l’économie de la Russie continue de croître de moins de 3%, elle sera à la traîne par rapport au reste du monde. Cela signifie concrètement que, même si la vie en Russie continuera de s’améliorer, elle s’améliorera plus lentement que l’économie mondiale et prendra lentement mais inévitablement du retard, ce qui signifie une baisse du niveau de vie relatif et une stagnation de l’économie.