Les analystes considèrent cette augmentation comme positive et dépassant les attentes, mais s’attendent à un ralentissement de la croissance.
Le produit intérieur brut (PIB) de la Slovaquie a augmenté de 4,1% en glissement annuel au deuxième trimestre de 2018, selon une estimation rapide de la croissance économique publiée par le Bureau des statistiques le 14 août.
Lorsque les effets saisonniers ont été pris en compte, le PIB a progressé de 3,9% en glissement annuel, et de 1% en glissement trimestriel, le journal TASR a cité le Bureau des statistiques.
En avril-juin, le PIB s’élevait à 22,609 milliards d’euros.
L’emploi total s’est établi à 2,416 millions au deuxième trimestre, en hausse de 2,1% en glissement annuel. Après les ajustements saisonniers, l’emploi total était supérieur de 2,1% à celui de la même période en 2017 et de 0,5% au trimestre précédent, selon le TASR.
Le Bureau de la statistique publiera des chiffres actualisés sur la croissance du PIB et l’emploi, basés sur d’autres données disponibles le 7 septembre.
Les analystes commentent le développement du PIB
Katarína Muchová, analyste de marché à la banque Slovenská Sporiteľňa, a écrit dans son mémo des indices mensuels pour le deuxième trimestre. Elle a ajouté que les recettes de la vente au détail ont ralenti le rythme de la croissance au deuxième trimestre, progressant de 2,5% en glissement annuel (contre 4,8% en début d’année). Cependant, le développement du marché du travail se poursuit, comme en témoignent la création de nouveaux emplois, les pressions sur les salaires nominaux et la baisse considérable du taux de chômage, qui reste à des niveaux record.
Le sentiment des consommateurs reste relativement favorable également, poursuit Muchová, ajoutant que la production industrielle s’est améliorée après la déception du premier trimestre et a augmenté de 3% grâce au secteur automobile.
La branche de la construction a été un peu moins bien lotie, ralentissant par rapport au premier trimestre très dynamique. Les données mensuelles du commerce extérieur suggèrent que les exportations nettes pourraient également contribuer à la croissance du PIB.
Comme la structure détaillée du PIB sera publiée en septembre, nous pouvons seulement estimer les chiffres précis, écrit Muchová, mais elle estime que c’est la demande intérieure qui a été le principal moteur de la croissance. La forte consommation des ménages a été favorisée par l’évolution positive du marché du travail, qui contribue à l’augmentation du revenu disponible des ménages. Selon le analyste de Slovenská Sporiteľňa, les investissements auraient également contribué positivement au PIB et, après un premier trimestre faible, les exportations nettes pourraient également contribuer à la croissance du PIB, mais ne dépasseront pas la primauté de la demande intérieure.
De grandes attentes
Muchová s’attend à ce que la croissance économique de la Slovaquie se poursuive à un rythme soutenu et atteigne 3,9% en 2018. La demande intérieure devrait rester supérieure, en particulier dans la consommation des ménages, et la contribution des investissements à la croissance du PIB devrait commencer des fonds de l’UE. La part du commerce extérieur dans la croissance de l’économie pourrait être stimulée par la demande des partenaires européens de la Slovaquie.
Depuis septembre, la production du nouveau constructeur automobile près de Nitra devrait être lancée, ce qui pourrait accroître les exportations, même si un impact plus important est prévu pour l’année suivante.
Trop dépendant de l’industrie automobile?
Omubomír Koršňák, analyste du marché macroéconomique de UniCredit Bank en République tchèque et en Slovaquie, considère également les constructeurs comme la force probable de l’accélération de la croissance économique au deuxième trimestre de 2018.
Contrairement aux statistiques de l’UE, les chiffres préliminaires pour le deuxième trimestre en Slovaquie ont été satisfaisants. Le pays a enregistré la croissance économique la plus rapide depuis la fin de l’année 2015. Cela était probablement dû principalement aux exportations plus fortes, Korš Korák opines, malgré le ralentissement de la croissance dans la zone euro – le partenaire commercial essentiel de la Slovaquie. Les exportations ont été principalement aidées par le redémarrage de l’industrie automobile. Et malgré le fait que le marché européen des voitures neuves n’a pas progressé aussi rapidement qu’en 2015-2016, les usines slovaques de constructeurs automobiles ont introduit cette année plusieurs nouveaux modèles innovants, qui suscitent généralement une demande accrue. L’analyste a ajouté que le cycle de vie des modèles produits avait ralenti la croissance de l’industrie automobile slovaque l’année dernière, tout en l’accélérant cette année.
Influences étrangères et domestiques
Les statistiques du commerce extérieur pourraient suggérer de nouveaux changements dans la structure de la croissance, alors que l’excédent du commerce extérieur a recommencé à augmenter. Impacts sur les prix – par ex. les prix croissants du pétrole devraient avoir une plus grande influence sur les importations et la croissance de l’excédent de la balance commerciale devrait être encore plus importante, selon Koršňák, qui considère que la structure de la croissance se tourne de nouveau vers les exportations nettes au 2ème trimestre 2018 .
Au contraire, la demande intérieure reste le principal moteur de la croissance, mais sa contribution à la croissance du PIB a probablement diminué par rapport au début de cette année. Combinés à des chiffres plus faibles dans le secteur de la construction, nous pouvons nous attendre à une légère correction au deuxième trimestre et à un ralentissement de la croissance des activités d’investissement après une forte croissance initiale en 2018.
Les investissements dans la construction passent des bâtiments aux infrastructures, ce qui entraîne traditionnellement une plus grande volatilité, et le premier trimestre ne devrait que le confirmer. Selon l’analyste d’Unicredit, la vente au détail a très probablement atteint son point culminant cyclique, ce qui conduit à un ralentissement progressif. Mais il n’y a pas de raison de paniquer: malgré une croissance plus lente, la consommation des ménages est fortement soutenue par le marché du travail. Les statistiques du chômage impliquent toutefois que le marché du travail a déjà atteint ses limites et qu’il est extrêmement difficile de réduire davantage le chômage. Les nouveaux emplois apparaissent principalement dans l’ouest où il n’ya pratiquement pas de chômage, ce qui nécessite d’importer de la main-d’œuvre de l’étranger, poussant à une augmentation des salaires.
La reprise estimée de l’industrie automobile a contribué à accélérer encore la croissance économique, qui devrait se poursuivre.
Perspective
D’un autre côté, la croissance économique devient de nouveau tributaire d’un seul secteur. La majeure partie de l’économie nationale, à l’exclusion de l’automobile, atteint progressivement son point culminant cyclique, comme c’est le cas dans la plupart des autres économies de l’UE. Grâce au secteur automobile, l’économie slovaque dans son ensemble devrait atteindre le point culminant de la croissance économique un peu plus tard que la plupart des pays européens; probablement au milieu de 2019. Au cours des prochains trimestres, le PIB pourrait croître à un rythme supérieur à 4%.
Koršňák voit les risques à court terme (un à deux ans), principalement dans l’environnement extérieur, c’est-à-dire dans le renforcement du protectionnisme mondial (avec une chance de guerre commerciale supérieure à zéro entre les États-Unis et l’UE). Industrie automobile slovaque), et la menace existante d’un Brexit difficile. À moyen terme, les risques se déplacent plutôt vers les menaces internes, à savoir le taux de réussite de la transformation du modèle économique existant, basé sur la main-d’œuvre bon marché, en une économie fondée sur la connaissance, résume l’analyste.