Les analystes peinent à expliquer un bond inattendu des revenus réels et du PIB enregistré par l’agence officielle russe des statistiques.
Les économistes ont soulevé des questions sur un lot étonnamment sain de données économiques publiées par l’agence de statistique russe Rosstat.
Les statistiques publiées jeudi soir ont montré une hausse inattendue et significative du revenu disponible réel d’un taux annuel de 3% au troisième trimestre de l’année, à la suite d’une baisse de 0,1% au deuxième trimestre. Il s’agit de la croissance la plus rapide enregistrée depuis que Rosstat a commencé à publier de telles données en 2014, et fait suite à des mois de débat parmi les observateurs de l’économie russe sur la détérioration du niveau de vie dans le pays ces dernières années.
Le PIB aurait également grimpé de 1,9% au cours des 12 derniers mois, contre 0,9% lors de la lecture précédente. Cette augmentation vient contre une série de déclassements de la croissance des organisations internationales, y compris la Banque mondiale et le Fonds monétaire international (FMI), qui ont récemment réduit leurs prévisions de croissance pour 2019 à 1% et 1,1% respectivement.
“En bref, le chiffre soulève des questions”, a déclaré Kirill Tremasov – un ancien économiste de la banque centrale et du ministère de l’Économie qui a exprimé avec scepticisme la qualité des chiffres produits par Rosstat.
«Je n’ai pas d’explication claire sur la croissance explosive des revenus des ménages. Tout cela semble très étrange dans un contexte de baisse de la consommation et de dynamique des salaires réels inchangée », a déclaré Tatiana Evdokimova, économiste en chef chez Nordea Russie.
Les statistiques sur le revenu disponible diffèrent des mesures des salaires en ce qu’elles suppriment les impôts et les dépenses sur les biens essentiels, tout en incluant les effets des prestations sociales et des différentes sources de revenus comme les emplois non déclarés ou les retours sur investissement. Ils sont considérés par les économistes comme une mesure plus précise du niveau de vie.
Tremasov a également souligné que la croissance des revenus disponibles contraste avec un ralentissement surprise des dépenses de détail qui a également été enregistré hier – le secteur du commerce de détail ayant enregistré sa plus faible croissance annuelle des ventes en plus de deux ans à 0,7%.
“Le ralentissement soutenu du commerce de détail semble étrange si vous prenez les statistiques des revenus au sérieux”, a-t-il déclaré.
L’économiste en chef d’ING, Dmitry Dolgin, a déclaré que la croissance des revenus ne pouvait s’expliquer que par une augmentation massive du nombre de personnes occupant un emploi ou par une augmentation des salaires. Cependant, il n’y avait guère de suggestion non plus, et d’autres analystes ont souligné que même lorsque les salaires ont considérablement augmenté en 2018 – au moment de l’élection présidentielle – cela ne s’est pas traduit par une augmentation aussi marquée du revenu disponible comme cela a été enregistré hier.
La croissance du PIB, qui s’est accélérée de 0,9% à 1,9% sur une base annuelle, a également laissé les économistes sceptiques.
Dolgin a déclaré qu’environ 0,2 point de pourcentage peut être attribué à «une reprise de la production agricole dans des conditions météorologiques et des conditions de récolte favorables. [Mais] le reste de la structure de croissance reste non transparent et nécessite des éclaircissements supplémentaires. »